奥特莱斯行业分析

东吴证券  赵昕怡

一、奥特莱斯行业现状

在中国，奥特莱斯历史仅十余年时间，2002 年第一家奥特莱斯落户北京，2006年第二家奥特莱斯在上海开业，2008 年金融危机后，新兴“中产阶级”把目光瞄向了奥特莱斯，商家也把大量资源投入奥特莱斯，到 2011 年，奥特莱斯得以较快发展，每个二线城市至少有一个在建项目。

现有奥特莱斯主要分布在一、二线城市及沿海地区经济发达城市，其中京、沪两地规模最大，上海现状最为成熟，人口密度及消费能力都很强劲，品牌认知度最高。二线城市中杭州、宁波、武汉、重庆、沈阳、长沙、无锡、苏州等地新开发项目如雨后春笋，渐成规模，未来项目将超过20家，建筑面积超过160万㎡。

根据中国商业联合会统计数据，近年来，随着大型购物中心、电商和奥特莱斯在中国的兴起，零售行业中百货公司的市场份额逐年下降，而其中增速最快的奥特莱斯大约以每年34%的速度在增长，高于百货公司8%、购物中心29%和电商29%的增速。

目前随着消费者对品牌的追捧，奥特莱斯会迎来了发展的第一个黄金期，参照欧美的奥特莱斯步入成熟期，预计中国的奥特莱斯在 5 年内将到达成熟期。

二、行业市场规模

根据罗兰贝格咨询管理公司的统计，2014年，中国的奥特莱斯市场规模已达到200亿元，中国奥特莱斯业绩最佳的区域为华北和华东，仍处于一个高速发展期，年平均增长率将达34%，预计到2018年，中国的奥特莱斯商城总数将会超过100家，总市场规模将达到840亿元。

百货零售行业与居民生活密切相关，是国民经济中的重要行业之一。近年来，百货零售行业的市场需求在多重因素推动下实现了快速增长。我国百货零售业的产业集中度正在逐年提升，行业市场规模逐渐扩大。从我国社会消费品零售额角度考虑，我国居民消费需求实现了较快速的增长。2006 年我国社会消费品零售总额为 79,145.2 亿元，到 2014 年达到 262,394亿元，年复合增长率为 16.16%。

上述数据来源：中国商业联合会统计数据、罗兰贝格咨询管理公司的统计数据及国家统计局

总体来看，但与发达国家的市场结构相比，我国百货零售业仍然处于较低的水平，存在较大的扩张空间。

三、进入本行业的壁垒

1、市场知名度壁垒

消费者出于对产品质量可靠性和服务稳定性的考虑，倾向于选择消费过的、进入时间久的、售后服务及时的商场。新客户在不了解商场声誉的条件下会将市场声誉作为最重要的参考因素之一。

因此，良好的市场声誉可以使得商场获得新老客户的信任，促进来此消费。一些新进入该行业的奥特莱斯由于缺乏知名度，很难在短时间内获得客户的认同。

2、资金壁垒